编者按：受南北大众产品全线价格下调、马自达招回M6的影响，上周，汽车板块普遍遭到市场抛弃。仅仅两个交易日，就有福田汽车、一汽夏利、上海汽车、一汽轿车等9只股票累计跌幅均超过10％！而汽车股也成为了今年以来跌幅最大的板块。利空一来，信心皆无。昔日的“五朵金花”、基金的重仓股票就这么不堪一击吗？我们应该怎样辩证地看待汽车板块呢？

　　谁在抛弃汽车股

　　今年一季度投资组合显示，基金重仓股仍然集中在汽车、石化以及电力等行业，其中博时基金、南方基金旗下的基金都重仓持有汽车股。“裕”字号、“元”字号基金上周跌幅排名居前，表明至少博时、南方基金仍重仓持有汽车股。另外，上周沪指下跌44点，跌幅明显小于前周的70点，但封闭式、开放式基金上周净值损失却明显高于前周，说明上周一些基金重仓股下跌加速而拖累了净值，这其中就包括汽车股。部分基金从4月初起不断减持汽车股，到基金公布二季度持仓组合时，汽车股在基金的持仓中明显下降。但总体而言，汽车股仍是基金重仓板块之一。

　　下跌之后又如何

　　汽车股经过去年的辉煌后，个股普遍涨幅过大，自身存在一定的调整压力。去年底，市场普遍对牛市的预期，使得私募基金又趋于活跃，一些被深套的机构再次融资自救。市场热点也从蓝筹股转为概念股、题材股，再加上汽车销量滑坡、库存大幅增加、车价不断下调，使汽车股逐渐淡出一些机构的视野。另外，香港H股中骏威汽车、华晨汽车“打五折、六折”的走势，对内地汽车股也有很大的拖累。但汽车股的下跌已属非理性，一些个股的价值被严重低估，上周在汽车股大跌过程中，一些汽车股连续放出巨量，表明有新的资金进场承接，其中包括新发基金。汽车股惨遭洗盘，也给市场提供了一次低吸机会。

　　如何看待汽车产业

　　近期汽车行业利空不断，今年5月销量比上月骤然下降20％、国内轿车价格面临“雪崩”、银行全面放缓车贷业务、持币待购重新抬头等。市场预期，整车、零配件类上市公司业绩将出现明显滑坡。其实，仅看到上述因素是不全面的。中国是汽车生产和消费潜力最大的国家；汽车业是一场“豪门盛宴”，有实力的厂家将在汽车业重新“洗牌”中，巩固、扩大市场优势，一些中小企业或举步维艰，或被淘汰出局。上海通用5月销量达到22912辆，超过了一汽大众，仅比上海大众少447辆，名列国内第二，这就很说明问题。虽然目前消费者的持币观望造成了车市的一时低迷，其一旦转化为购买力，将引发轿车新一轮的高速增长。

　　区别对待汽车股

　　沪深A股中与汽车整车、零配件沾边的有30多家公司，但值得中线跟踪的公司并不多。衡量一只汽车股是否有潜力，主要看以下五个方面：1、母公司在国内汽车行业的地位；2、是否牵手国外汽车巨头；3、国外汽车巨头是否专一、尽心；4、与国外汽车巨头合作是否愉快；5、是否有汽车金融公司支持等。上海汽车合作方通用汽车是全球汽车行业老大，与上汽集团合作融洽且用心专一，上汽通用汽车金融公司11月将运营，将为上汽通用的产品提供车贷，因此上海汽车在汽车股中最有潜力；另外，福田汽车、一汽轿车、长安汽车也值得关注。一汽夏利虽牵手丰田汽车，但丰田汽车又在广州设厂，使得其价值大打折扣。

　　“五朵金花”后市如何

　　去年的“五朵金花”，到今年6月只有电力股还硕果仅存，而电力股上周五又出现整体性破位。在一轮调整中，走势最强的板块出现补跌，往往意味着调整已经进入尾声。很多私募基金预计，首批上市的中小企业板个股平均涨幅在120％至150％。市场对中小企业板块高预期的结果，很可能使这批股票“高开略高走，随后大幅调整”，若真出现这种走势，主板中的大盘蓝筹股将迎来新的机会。长江电力催生1307点行情，而上周该股加入补跌行列，表明1783点以来的调整离中期底部已经不远。估计当长江电力完成调整之时，也是大盘结束本次调整之日。